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现在（zài）全（quán）世界疫情（qíng）蔓延,对（duì）我国产业链（liàn）的机遇和挑战

在宏观（guān）经济（jì）层面，考虑到疫（yì）情（qíng）对服务业和制造业（yè）的影响（xiǎng）强度（dù）和持续时（shí）间的差别，我们假设了三种疫情（qíng）影响强度。在乐观（guān）情景下（xià），2020年全球GDP增速为2.5%，比2019年下（xià）降（jiàng）0.4个百分点（diǎn）；在中（zhōng）性情（qíng）景下，全球GDP增速下降为2%；在悲（bēi）观情景下，全球GDP增速为1.2%。

疫情在全球（qiú）的蔓延无疑增加了我国疫情（qíng）防（fáng）控（kòng）难度，给经济恢复增长带来了（le）不确定性。但另一方（fāng）面，疫（yì）情蔓延产生的（de）国际防疫（yì）需求和国际产业调整也为（wéi）我国带来了一些新的机遇。国际大型企业可能推（tuī）迟调整供应链。尤其在我国（guó）疫情防控已取得积极进展的情况下，在华保（bǎo）留（liú）相当比例（lì）的供（gòng）应链有益（yì）于降低其全球供应链（liàn）风险，疫情（qíng）蔓延也会造成一（yī）些疫情重点地区的产业链向（xiàng）疫情已（yǐ）经得到控制的（de）地区（qū）转移，为我国产业（yè）链结（jié）构调整提供了（le）机遇。

从短期相关性看，本次疫情对股市造成的（de）市（shì）场联（lián）动（dòng）效应显著。从长（zhǎng）期看，A股和（hé）其他地区的股市（shì）相（xiàng）关性（xìng）并不高，本次疫情带来的（de）相关性（xìng）的提升（shēng）会在未（wèi）来一段时间下降。中美两（liǎng）国股市的弱（ruò）相关性有利于资产（chǎn）多样化（huà）配置。在美股及其他股市收益预期不确定性因素（sù）增加的情况下，中国股市有望吸引更多的海外投资者（zhě）。

目（mù）前，我（wǒ）国新冠肺（fèi）炎疫情防控形势已呈现持续向好（hǎo）态势，但在境外（wài）一些国家和地区，疫（yì）情（qíng）还在继（jì）续蔓延。从（cóng）疫情表（biǎo）现的危（wēi）害（hài）性看（kàn），疫情的全球蔓延（yán），将对经济和社会（huì）造成（chéng）严重的影响。本研究（jiū）课题着重从（cóng）疫情国际蔓延的角（jiǎo）度，基于（yú）已经并可能（néng）进（jìn）一步扩散的（de）国家或地（dì）区（qū），以及各地疫情（qíng）程（chéng）度的分析（xī）和预测，评估全球和各（gè）国经济受影响的程（chéng）度，据此来分析对中国经济的影响。

在宏观（guān）经济层面，考虑到疫情对服务业和制造业的影响（xiǎng）强（qiáng）度和持续（xù）时间的差别（bié），我们假设了（le）三种疫情（qíng）影响强（qiáng）度（dù），并结合（hé）扩散区域的可（kě）能（néng）性，建（jiàn）立了三种情景。在乐观情景下（xià），2020年全球（qiú）GDP增（zēng）速为2.5%，比2019年下降0.4个百分点；在中性情景下，全（quán）球GDP增速下降为（wéi）2%；在悲观情景下（xià），全球GDP增速为1.2%。

疫（yì）情在全（quán）球（qiú）蔓延使得（dé）我国将面临输入病例的风险，延迟我国防疫结束时（shí）间。全球疫情将造成海外需求和供应的（de）不确定（dìng）性。但由（yóu）于我国疫（yì）情防控已取（qǔ）得积极进展（zhǎn），我国将获得更多（duō）机遇，包括降低国际（jì）产业链从（cóng）中国转移（yí）的压力、满足（zú）增加的抗疫物资需求等（děng）。

为（wéi）此（cǐ），我们（men）应（yīng）做好以下几方面工作：一是做好（hǎo）防范疫（yì）情输入性风（fēng）险的准备；二是采用积极的财政政策和（hé）灵（líng）活的货币政策，但是要注意力度适当、结构（gòu）合理（lǐ）；三是（shì）对受疫情全球蔓（màn）延影响（xiǎng）较大的行业进（jìn）行精准支持，鼓励信息科技等行业（yè）帮（bāng）助海外（wài）国家抗（kàng）击疫情（qíng），为（wéi）疫（yì）情（qíng）结束后向国际市场拓展做好（hǎo）铺垫；四（sì）是积极应对疫情全球蔓延对产（chǎn）业链的负（fù）面影（yǐng）响，同时布局完善国内产（chǎn）业链；五是扩大金融改革开放，满足海（hǎi）外资金在疫（yì）情（qíng）蔓延下（xià）的避险需求，在（zài）国际疫情防控合作中（zhōng）发挥人民币支付结算功能，加快人民币（bì）国际化和（hé）上海国际金融中（zhōng）心的建设步伐：六是继续体现（xiàn）大国担当，以人（rén）类命运共同体的理念应对逆全球化（huà）影响。

一、全球疫（yì）情发展状况和趋（qū）势

2月20日（rì）以来，新冠肺炎疫情在中（zhōng）国（guó）以外（wài）的（de）国家和地区呈现蔓延态势。3月初，韩国（guó）、意（yì）大利、伊朗、日本出现了不同程度的疫情；欧（ōu）盟各国和美国也发现多起病例（lì）。在估计疫情国际影响的情景（jǐng）分（fèn）析中，我们考虑了（le）两个维度，即疫情影响的经济体（tǐ）以及疫情（qíng）的严（yán）重（chóng）程度。下面假设了疫情全球扩散的三（sān）种情（qíng）景：一是乐观情景。疫情局限于中国、韩（hán）国（guó）、日本（běn）以及目（mù）前（qián）有疫情（qíng）爆发趋势（shì）的欧盟和（hé）美国。除中（zhōng）国以外（wài），其他经济体的经济影响仅局限于（yú）服务业，但持续时间较（jiào）短（duǎn）。二是中性情（qíng）景。疫情持续时间增（zēng）加，对主（zhǔ）要经济体的影响从服务业扩大到制造业（yè）。三（sān）是悲观情（qíng）景。疫情在全（quán）球扩散，且对经（jīng）济的（de）影响（xiǎng）持续时间达到3个月（yuè）。

二、疫（yì）情（qíng）蔓延对（duì）全（quán）球经济金融的影响

（一）主（zhǔ）要海外（wài）经济体和全球经济增（zēng）速的预测

基于生产法对三（sān）种不同情（qíng）景下2020年（nián）全球及主（zhǔ）要海（hǎi）外经济体（tǐ）GDP增速预测如下：

（二）对全球产业的影响

地区产业优势（shì）的差异，造成疫情对（duì）全球不同地区、不（bú）同产业的影响（xiǎng）存在差（chà）异。

1、全球产（chǎn）业对出现疫情地区的（de）依赖度

中国是（shì）全球制造（zào）业供应（yīng）链的重要枢纽，生（shēng）产停滞对（duì）全球经（jīng）济（jì）产（chǎn）生的（de）影响巨大。据日（rì）本经（jīng）济新闻（wén）的分析，中国的制造业生产每减（jiǎn）少100亿美元，海外（wài）整体影响约达67亿美元。

受（shòu）日本进（jìn）出口影响较大（dà）的有中国、美（měi）国（guó）、东盟、欧盟、韩国等国家和地区。机电产品、运输（shū）设备和（hé）化工（gōng）产（chǎn）品是日（rì）本的主要出口商（shāng）品。若（ruò）日（rì）本（běn）的疫情进一（yī）步加重，预计（jì）将对机电、半导体等制造业的基础原料供应造成较大影响。

受（shòu）韩国（guó）进出口影响较大的（de）有中国、美国、日本、越南（nán）等国家和地区。若韩国（guó）的（de）疫情进（jìn）一步加（jiā）重（chóng），预计将对全球机电、运（yùn）输设备（bèi）等行业造成一（yī）定影响。

受（shòu）意大利进（jìn）出口影响（xiǎng）较大的（de）有欧盟（méng）、中（zhōng）国、美（měi）国（guó）等（děng）国家和地区（qū）。若意大利的（de）疫情进一步加重，预计将对机电、化工、运输设备等行业（yè）造成一定（dìng）影响（xiǎng）。

若（ruò）伊朗的疫情进一步加重（chóng），预计将对矿（kuàng）物燃料供（gòng）应造成一定影响。

2、疫情对全球产（chǎn）业的（de）主要影响

疫情在全球的（de）蔓（màn）延（yán）将对旅游、交（jiāo）通运（yùn）输等行业造成直接冲击（jī）；对产业链全球化的制药、半导体（tǐ）、汽车（chē）制造等行（háng）业以及（jí）强烈顺周（zhōu）期（qī）的能源（yuán）行业造成较（jiào）大影（yǐng）响。

3、疫情若进一步向欧盟（méng）、美（měi）国等经济体蔓延对全球（qiú）产业的影响（xiǎng）

与（yǔ）欧盟贸易联系较为紧密的（de）国家和地区包括欧（ōu）盟、美国、加拿大、中（zhōng）国、日本等。

美国对全球出口中，机电（diàn）产品、运输设备、矿产品、化工产品（pǐn）和光学、钟表、医（yī）疗设备是主（zhǔ）要出口商品。机电产品（pǐn）、运输设（shè）备和矿产品是美国的前三大类进口商（shāng）品。美国出口较多的是资本品和中（zhōng）间品，进口（kǒu）较多的（de）是资本品、消费品和中（zhōng）间品。

欧盟（méng）和美国中间品进出口份额较大，在国际产业链中的地（dì）位突（tū）出，对初级产（chǎn）品的（de）加工（gōng）和最终产品（pǐn）的形（xíng）成均具有重要作用（yòng）。美国是重要的资（zī）本品流入和输出国，对国际资（zī）本的流动具（jù）有重（chóng）要（yào）影（yǐng）响。同（tóng）时，欧（ōu）盟（méng）和美（měi）国是重要的消费品市场。若疫情（qíng）进一步在（zài）欧盟、美国等主要经济体蔓延，将从生产资料供应、资本供给和（hé）最（zuì）终消费市场三（sān）个方面对全球供应链产生极大的冲击。

（三）对（duì）全球金融（róng）市场的影（yǐng）响（xiǎng）

疫情（qíng）全球开始（shǐ）蔓延后的第一周（2月24日—2月28日（rì）），全球金融市场的表现可（kě）以（yǐ）概括为美债和日元涨，股（gǔ）市和黄（huáng）金跌。虽（suī）然类似的组合波动（dòng）在2008年金（jīn）融危机的时候（hòu）也（yě）发生过，但目前看来，由于各（gè）国（guó）央行（háng）都采取了相应的积极行动（dòng），市（shì）场（chǎng）并不会（huì）出现（xiàn）类似2008年那样大规模的流动性危机。

1、对全球股市（shì）的影响

从历史数据看，重大疫情与股（gǔ）票（piào）市场的（de）长期表现之间（jiān）并没有很强的因果关系（xì）。股票市场（chǎng）的长期表现取决于经济体的内在发展逻（luó）辑（jí），而周期性的疫情对市场的影响一般（bān）都是暂（zàn）时（shí）的。短期内（nèi），国际股票市（shì）场的表（biǎo）现为（wéi）：全（quán）球股市短（duǎn）期（qī）大幅下跌，相关性迅速提升，传染（rǎn）效应强；美股上涨（zhǎng）预期下调和各个市（shì）场的（de）估值差异将推动资产组（zǔ）合的（de）再平衡；从各个市（shì）场的PE值看，上（shàng）证（zhèng）综指在估值上具有一定的（de）吸引力。

2、对全球（qiú）债券市场的影响（xiǎng）

疫情（qíng）带来的宽松政策和避险情绪使得国债收益率在全（quán）球范围内大幅下（xià）降；部分地区（qū）债券违约（yuē）风险上升。由于意大利的债（zhài）务问题较为严重，疫情有（yǒu）可（kě）能加（jiā）剧意大利（lì）债务危（wēi）机风险，并可（kě）能牵（qiān）涉到欧盟多个国家，形成区域性债务（wù）危机；全（quán）球债券资产有再平衡需求。流动性泛（fàn）滥（làn）将使得利率失去（qù）风险反（fǎn）映能力。因缺乏利率的风（fēng）险警示作用，风（fēng）险在没有预警的（de）情（qíng）况下爆发会（huì）造成更广泛的负面影（yǐng）响。在疫情全球蔓延（yán）、全球低（dī）利率的大环境下，中（zhōng）国债（zhài）券的相对高收（shōu）益率和（hé）安全性对海外资金具（jù）有一定吸引（yǐn）力。

3、对全球外汇市场的影响

若疫情在全球爆发，不同国家的汇率变动将取（qǔ）决（jué）于其受影响的程度，根据前文估计（jì），日本和韩国的疫情较欧盟和（hé）美（měi）国（guó）的情况更为严重，短期内汇率的（de）波动率（lǜ）将有所（suǒ）提高（gāo）。

4、对大宗商品的影响

在（zài）疫情带来（lái）的需求放缓以及各国央行加大刺激的双重作用下，未来经济是持续通缩（suō），还是由通缩转向通胀（zhàng）存在较大不确定性。大宗商品价格的波动率因此（cǐ）上升（shēng）。

三、疫（yì）情的全（quán）球演（yǎn）变对中国经济、金融的影响

（一）对中国宏观经济的影响（xiǎng）

疫情全球蔓延大概率会造成全球（qiú）经济增速下降。外部需求下滑将（jiāng）对中国经济（jì）形成负面影响。

目前（qián），新冠肺炎疫情比较严重的经济体在我国总出口中所占的比重较大（dà）。根（gēn）据（jù）估算，乐观情（qíng）景下2020年全年我国出口增速将下降5.5个百分（fèn）点，中（zhōng）性（xìng）情景下降低10.9个百分（fèn）点，悲观情（qíng）景下降低17.5个百分点。2019年我（wǒ）国出口（kǒu）占GDP的比例为（wéi）17.4%，出口增速下滑将拖累（lèi）我国GDP的（de）增速。

（二）对中国（guó）产业的（de）影（yǐng）响

我们基（jī）于（yú）中国和（hé）其他出现疫情（qíng）国家和地（dì）区的经济联系，分析疫（yì）情（qíng）的（de）扩散对国（guó）内各主要产业的影响和前瞻性布局机会。

1、中国产业对（duì）其他出现疫情国家和（hé）地区的依赖度（dù）

从中国与日本、韩国、意大利（lì）、伊朗等出（chū）现疫情国家和（hé）地区的经贸联系来看，中国与（yǔ）日本、韩（hán）国的双边（biān）贸（mào）易额均在2000亿（yì）元（yuán）左右，而与意大利和（hé）伊朗的贸易额则（zé）较小。因此，从产业依赖度来（lái）看（kàn），日本、韩国的疫情（qíng）发（fā）展趋势（shì）将对我国产生较大影响。

日韩与（yǔ）中国贸易关系紧密主要体（tǐ）现在（zài）：中国是日（rì）本和韩国的第一大进（jìn）口国；日（rì）韩是（shì）主要的中间品出口国，中国对日韩中间商品的依赖度较高；从（cóng）产业链的角度看，日韩（hán）与中国在贸易领域上中（zhōng）下（xià）游（yóu）互相（xiàng）依托，是（shì）国内产业链不可忽视的一环。日韩是中国重要的贸易（yì）伙伴（bàn），若疫情在当地（dì）进（jìn）一步升级，企业停工、物流停运、出口减少，将直（zhí）接（jiē）影响（xiǎng）我国上中下游的供应端。

2、对中国各产业的主要影响

从我国自日本进口的依赖度来看，排（pái）名前（qián）三的为机（jī）械、电气设备和化（huà）学制（zhì）品。对向日本出口的依赖度来看，排（pái）名前三的为电（diàn）气设备、机械和制成品。

我（wǒ）国在机电产品（pǐn）（尤其是汽（qì）车零部件、半导（dǎo）体）、化学制品（尤其是新材料）等领域对日韩敞口（kǒu）较大，产业链（liàn）的（de）延伸可能（néng）影响国内中下游半（bàn）导体产业、汽车（chē）制造业。

3、疫情若（ruò）进一步向（xiàng）欧盟、美国等经济体蔓（màn）延对中国产（chǎn）业的影响（xiǎng）

2018年，中美间的双边贸易额为（wéi）6598亿美（měi）元，且中国保持了（le）较大的（de）贸易顺差。美国对中国出口的产品主（zhǔ）要为运输设（shè）备、机电产（chǎn）品、化工（gōng）产品、光学钟表和医疗（liáo）设备。根（gēn）据美（měi）国商务部（bù）的（de）数据（jù），2018年上述商品（pǐn）对中国出（chū）口分（fèn）别为276.8亿美元、270.4亿美元、123.5亿美元和98.4亿（yì）美元，占美国对（duì）中国（guó）出口总额的（de）23.0%、22.5%、10.3%和8.2%。

美国自中国的进（jìn）口商品以机电（diàn）产品为主，2018年进（jìn）口2685.4亿美元（yuán），占美国自中国进（jìn）口总（zǒng）额的49.8%，比2017年增长4.7%。家具玩具（jù）、纺织品及原料和贱金属及制品分（fèn）别居美国自中国进口商品（pǐn）的第二、第三和第四（sì）位，2018年进口（kǒu）额分别为（wéi）649.3亿美元、405.0亿美元（yuán）和282.0亿美元，占美（měi）国自（zì）中国进口（kǒu）总额的12.0%、7.5%和5.2%，比（bǐ）2017年（nián）增长7.3%、3.9%和10.9%。

2018年（nián），中欧间的双边（biān）贸易额（é）为6039亿美元（yuán），且中国保持了较大的贸易顺（shùn）差。中国从欧盟进口的产品主（zhǔ）要为工业制成（chéng）品（pǐn），包括机电产品、运（yùn）输设备、光（guāng）学（xué）钟表、医（yī）疗设备和化工产品等。中国对（duì）欧（ōu）盟出口的产品主要为工业制成（chéng）品，包括机电产（chǎn）品、纺（fǎng）织品、家具玩具和化工产品等（děng）。

因此，若（ruò）疫情（qíng）进一（yī）步在（zài）欧盟（méng）、美国等（děng）主（zhǔ）要（yào）经济体蔓延，将对我国的机电、运输、化工、家具（jù）玩具、光学钟表、医疗设备、纺（fǎng）织品等行业造成较大影响。

（三）对国内（nèi）金融市（shì）场的影响

1、股市（shì）

（1）市（shì）场联动性对中国股市带来的影响

首先，从短期相（xiàng）关（guān）性看，本次疫情对股市造成（chéng）的市场联动效应显著。

其次，从长（zhǎng）期（qī）看，A股和其（qí）他地（dì）区（qū）的股市相关性并不高，本次（cì）疫（yì）情（qíng）带来的相关性（xìng）的提升（shēng）会在未来一段时间（jiān）下（xià）降。

最后，中美（měi）两国股市的弱相关性有利于（yú）资（zī）产（chǎn）多样化配置。在美股及其他股市收益预期不确定性因素增（zēng）加的情况（kuàng）下，中国股市有望（wàng）吸引更多的（de）海外投（tóu）资者。

（2）产业链受损带来的实（shí）体风险如何影（yǐng）响中国股市

产业链受损的行业表现。由于疫（yì）情（qíng）重点国家日（rì）本、韩国（guó）、意大利和伊朗在（zài）全（quán）球产（chǎn）业（yè）链中占（zhàn）据较为重要的地（dì）位，疫情在上述国家的蔓延将对我国新材料行业、汽车制（zhì）造业、半导体行业产生（shēng）较（jiào）为严重（chóng）的负面（miàn）影响。若（ruò）疫情（qíng）进一步向欧盟、美国（guó）等经济体蔓延（yán），将（jiāng）对我国的机电、运（yùn）输、化工、家具玩（wán）具、光学钟表（biǎo）、医疗设（shè）备、纺织品等（děng）行业（yè）造成（chéng）较大（dà）影（yǐng）响（xiǎng）。目前（qián）这些行业的（de）上市（shì）公司股（gǔ）价和（hé）大盘整（zhěng）体表现差异不大（dà）。

实体经济受损与股市长期发展。由（yóu）于各国央行持续的宽（kuān）松政策，未（wèi）来（lái）股市发展与经济发展的相关（guān）性将（jiāng）进一（yī）步变弱，这种趋势在达（dá）到一个（gè）临界点之前，将在较长的一段时（shí）间内持（chí）续。

（3）外资对中（zhōng）国股市的（de）影响

疫情期间外资资金流（liú）量的波动和股票走势（shì）具有一定相（xiàng）关性，外资净流入量对A股有一定预测作用。同时（shí），外资更倾向于（yú）波（bō）段操作，这种向市场提供（gòng）流（liú）动性的（de）做法，对缓解市场的波动起到积极作用。外资还倾向于买入所在地区的核心资产，突显价值投（tóu）资的本质。

2、债券（quàn）市（shì）场

在与疫情相关的产业（yè）领（lǐng）域，信用债市（shì）场（chǎng）风险总体可控。外资或将增加（jiā）对（duì）我国（guó）债券资产的配置。

3、人民（mín）币汇率

（1）人民币汇率影响因（yīn）素分析

短（duǎn）期内，人民币汇率的走（zǒu）势主要由市场预期决定。目前带来升值预期和贬值预期的因素都存（cún）在。前者包（bāo）括（kuò）中美贸易协（xié）定的达成、中美利差的增加以及人民币避险功能的体现，后者（zhě）包括财政赤字预期的提升。

（2）疫情影响下（xià）的人民币汇率走（zǒu）势

2月3日人民（mín）币汇率（离岸即期）曾降至7.0132，之（zhī）后汇（huì）率并没有进一步走低，并且在多国出现（xiàn）疫情后由（yóu）于市场（chǎng）避（bì）险情（qíng）绪而出现（xiàn）升值。未来人民币汇（huì）率的走势将取决于经济恢（huī）复状况、货（huò）币政策（cè）和财政政策的实施情况等。

（四）对上海国际金融（róng）中心的（de）影（yǐng）响

根据我们的评估，新冠肺（fèi）炎疫情对（duì）国（guó）际金融（róng）中心评估中的大部分指标不会造成直接影响。部分金融产业会受到一定的负面影响，但（dàn）是保险和金融科（kē）技（jì）行（háng）业（yè）将迎来新的发展时机。此外，上（shàng）海六大中（zhōng）心的建（jiàn）设也将迎来更多发展机（jī）遇（yù），尤其是金融科技中心、国际保（bǎo）险中心和金融（róng）风（fēng）险管理与压（yā）力测试中心。其中，上海国（guó）际金融（róng）中（zhōng）心（xīn）建（jiàn）设（shè）将从以下方面受到正（zhèng）面影响。一是上海因风险（xiǎn）防范得当，城市（shì）品牌和声（shēng）誉将（jiāng）大幅提升。二是（shì）外资将加大对人民币资产的（de）配置，人民币国（guó）际化有望进一步推进。三是有（yǒu）利于构（gòu）建多层次资本市场。四是有助于金融科技产（chǎn）业（移（yí）动支付（fù）、非（fēi）接触支付、网络银行等）的对外（wài）输出。

四、新冠肺炎（yán）疫情（qíng）全球蔓延下中国面临的风险（xiǎn）、挑战（zhàn）和机遇

疫情在全球的（de）蔓延无疑增加了（le）我国疫情防控难度（dù），给经济恢复增长（zhǎng）带来了不确定性。但另一方面（miàn），疫情蔓延产生的国际（jì）防（fáng）疫需求和（hé）国际（jì）产业调整也为我国带（dài）来了（le）一些新的机遇。

（一）经济保（bǎo）增长和优化结构（gòu）面（miàn）临双重（chóng）挑战

1、海外需（xū）求和供应的不（bú）确定性，进一（yī）步增（zēng）加了我国（guó）经济恢复的风险。

2月份的（de）PMI指数表明，疫（yì）情对企业（yè）的经营活动造成了影响。疫（yì）情在（zài）全球蔓延（yán）有可能进一步导致（zhì）海外需求的萎（wěi）缩，对（duì）我国出口行业形成二次冲击。

2、经济保增（zēng）长与结构优（yōu）化（huà）需兼顾

疫情全球蔓延将延长我国经济承受（shòu）下行压力的（de）时（shí）间。在（zài）内外疫情防控（kòng）双重压力下，宏（hóng）观政策（cè）调（diào）控必不可（kě）免，但是力度要合适、结构要合理，避免大水漫灌（guàn）式的（de）政（zhèng）策措施。我（wǒ）国（guó）近几年经济结（jié）构的主动调（diào）整已经取得一些成效，也为之付出（chū）了（le）成本。恢复经济发展的扶（fú）持措施应顺势（shì）而为（wéi），注（zhù）重（chóng）经（jīng）济（jì）结构（gòu）和基础（chǔ）设施的（de）改良，避免为短期增长指（zhǐ）标而牺牲实（shí）施长（zhǎng）期战略所取得的成（chéng）果。

3、兼（jiān）顾（gù）结（jié）构优化与保障就业、保（bǎo）障低收入人群（qún）生活水（shuǐ）平

在疫情对经济造（zào）成影响的情况下，经（jīng）济结构调整需（xū）要兼顾就业和保（bǎo）障低收入人（rén）群生活水平，关注（zhù）民生需求和社会（huì）保障体（tǐ）系的完善，维护社会稳定。

4、主要经济体采取的刺（cì）激政策增加了我（wǒ）国宏（hóng）观调控操作空间

为应对疫情，一些主（zhǔ）要经（jīng）济体纷纷（fēn）采（cǎi）取了财（cái）政和货（huò）币刺（cì）激（jī）政策，包括美联储一次性降息（xī）50个（gè）基（jī）点，这为（wéi）我国使用财（cái）政或（huò）货币（bì）政策（cè）提供（gòng）了更多的操作空间。

（二）行业（yè）发展（zhǎn）的挑战和机遇（yù）

1、行业受（shòu）疫情影响有差别，需（xū）要有（yǒu）针对性的支持

疫情下不同行业面临（lín）的问题和困难不同（tóng）。比如（rú），疫（yì）情对旅游服（fú）务、交通运输（shū）等行业影响较大（dà），影响（xiǎng）时间也较长，问题主（zhǔ）要在需（xū）求减少方面；有些（xiē）行业复工面临的是人力资源问题，有些行业面临的是原材料问题；有些（xiē）行（háng）业集中度（dù）高（gāo），抗风险能力强，有些行业集中度低，抗风险能力弱。因此在支（zhī）持行业恢复时需（xū）要有针对性（xìng），切实解决行业面临的问（wèn）题（tí）。

2、疫情为加快（kuài）行业的结（jié）构优（yōu）化提（tí）供（gòng）了契（qì）机（jī）

国（guó）际（jì）防（fáng）疫需求为一些产（chǎn）业发展提供了新的机（jī）遇。除（chú）防疫用（yòng）品、医疗产品、药品行业外，我国（guó）信息行业在（zài）防疫过程中（zhōng）所发（fā）挥的作用也（yě）是一（yī）个（gè）亮点。

3、疫情产生了新兴服务需求

本次疫（yì）情防（fáng）控（kòng）过程中产生了许多新的服务需（xū）求。比（bǐ）如，电商服务需求的增加（jiā）和商品范围（wéi）的扩大、在线教育的需求（qiú）、远程（chéng）办公的（de）支（zhī）持、防（fáng）疫（yì）信息（xī）提供等，这些新需求为（wéi）新（xīn）兴（xìng）行业的发展（zhǎn）提供了机遇。

（三（sān））我国产业链发展（zhǎn）面临的风险与机遇（yù）

1、疫情使（shǐ）得各国重新审（shěn）视自身产业链的风险，我国一些优（yōu）势产业面（miàn）临全球产业链调（diào）整的压力。

2、我（wǒ）国一些产（chǎn）业链高度依（yī）赖日（rì）本、韩国的供应链，而目前韩国已经出现疫情蔓（màn）延态势（shì），日本疫情（qíng）爆发（fā）风险也非常高（gāo）。日韩美的疫情有可能（néng）通过产业链影响我（wǒ）国部（bù）分产业复产。

3、疫情蔓（màn）延增加了全球经济发展的不确定性（xìng），国际大型企业可能推迟调整供（gòng）应链（liàn）。尤其在我国疫情防控已取（qǔ）得积极进展（zhǎn）的情况（kuàng）下，在华保留相当（dāng）比（bǐ）例的供应链有益于降低（dī）其全（quán）球供（gòng）应链风（fēng）险（xiǎn）。

4、疫情（qíng）蔓延（yán）也会造成一些疫情（qíng）严重地区（qū）的产业链向（xiàng）疫情已经得到控（kòng）制地区转移（yí），为我（wǒ）国产（chǎn）业链结构调整（zhěng）提供了（le）机遇。

（四）疫情蔓延对我国（guó）金融市场的影响和（hé）机遇

1、在全球疫情蔓（màn）延的情况下，由（yóu）于我国在疫情防控（kòng）方面已取得（dé）积极进展，因此（cǐ）可能会有海外避险资金（jīn）短期内（nèi）大量涌入，加大（dà）我国金融市场的波动。

2、A股将吸引更多（duō）的（de）境外投资（zī）者，有助于A股市场长期稳定发展。

3、中国债券（quàn）市场作为一种（zhǒng）安全资产将得到更多国际认可，外资（zī）加（jiā）大配置有助于我国债券市场国（guó）际化程（chéng）度（dù）的提高。

4、全球疫（yì）情蔓延将推动（dòng）人民币避险需求，从而为人民币国际化提供更多的（de）机遇（yù）。

（五）逆全球化风险与推进全球化（huà）机遇（yù）

1、疫情暴露的产业（yè）链全球化风险可能带来（lái）产业链长期逆全球（qiú）化的风险。

2、全球疫情蔓延对全球产业链（liàn）短期（qī）的调整带来了困难，短期内缓解了产业链逆全球化的压力（lì）。

3、全球化的（de）推动力量主要是资本的逐利（lì）性，而（ér）逆全球化的推动力量（liàng）更多是政（zhèng）治因素（sù）。在全球共同面对疫（yì）情的情况下，资本的（de）力量（liàng）也更容易（yì）推动全球化的进程。

4、本次疫情防控提供了我国向国（guó）际社会展示（shì）国内（nèi）治（zhì）理水平的机（jī）会，有助于提高在国际社会中的国家（jiā）形象。

5、如果中国能积极迅速恢复（fù）国际供应链，可以表现出我国（guó）在国际经济中的负责（zé）任态度。

6、疫情凸显了（le）人类命运共同体的意义（yì），是对（duì）逆全球（qiú）化思潮的有力（lì）回（huí）击。

五（wǔ）、应对（duì）措施

（一）做好（hǎo）防范疫情输入性风（fēng）险的准备工作

1、做好出现疫情国（guó）家的（de）来华人员的（de）防疫准备工作，包（bāo）括（kuò）应对方案、检（jiǎn）测流程、信息处理、场（chǎng）所和物资准备、应急预案等（děng）。

2、加（jiā）强国际（jì）疫情（qíng）信息互（hù）通和研究（jiū）合作，共抗疫情。

3、保证物流畅通，完善（shàn）战“疫”物资战略储（chǔ）备，克（kè）服市场失灵。

（二）财政政（zhèng）策更加积极有为，货币政（zhèng）策保持稳（wěn）健并适（shì）度宽松，监管政策保持连续性和灵活性，长期持续深化体制机制改（gǎi）革

1、积极的财政（zhèng）政策要更加积极有为，应该更偏重激励居民消（xiāo）费和（hé）减税降（jiàng）费（fèi），而不仅是（shì）投资推动，提（tí）高资金使用效率（lǜ）；优化支出（chū）结构，更多（duō）转向教（jiāo）育、医疗（liáo）、养老以及新型基（jī）建领（lǐng）域（yù）。

2、货币政策保持（chí）稳健（jiàn）并适度（dù）宽松，密切（qiē）关注滞涨风险，并防（fáng）范系统性（xìng）金融（róng）风险。

3、保持监管政策连续性和灵活性，避免因为（wéi）抗击疫情，对长期（qī）政（zhèng）策带来扭曲。

（三（sān））行业发展（zhǎn）措施

1、对受疫情全球蔓延冲击较大、企业抗风险能力弱的行业（例如旅游服务（wù）、交通运（yùn）输行（háng）业）提供定向扶持（chí）。

2、支持创新企业发展，支持我国（guó）信息（xī）服务企（qǐ）业在疫情全（quán）球（qiú）蔓延的情况下扩大服务输（shū）出。

（四）采取更加积极措施应对全球疫（yì）情蔓延对产业链的影响（xiǎng）

1、保障对国际产业链有（yǒu）重大影响的行业的复工（gōng）复产（chǎn），减（jiǎn）少（shǎo）我国对国际（jì）产（chǎn）业链影响，提（tí）升产业（yè）上下游信任度和可（kě）靠性。

2、向国际社会承诺，保障一些关系全球安全的产品供应链（liàn）稳定，并对防（fáng）疫物资生（shēng）产提供额外的支持。

3、积极支持其他（tā）国家的疫（yì）情防控，减少疫情对我国（guó）产（chǎn）业链上下游的影响（xiǎng）。

4、加强自主（zhǔ）供应链配套，推动优（yōu）势产业（yè）的聚集和推广，促（cù）进中西部地区对东、南部制造业的承接（jiē）。

（五）确保金融（róng）市（shì）场稳定（dìng）运（yùn）行，扩大（dà）金（jīn）融业对（duì）外开放（fàng），推动人民币（bì）国际化（huà），促（cù）进上（shàng）海国际金融中（zhōng）心（xīn）建设

1、在疫情全球蔓延的情况下，针对股债汇三个市（shì）场（chǎng）可（kě）能（néng）出（chū）现的风（fēng）险点积（jī）极采取措施，防止恐（kǒng）慌情形（xíng）下对市（shì）场的过度干（gàn）扰，确（què）保市（shì）场稳（wěn）定运行。